打新“新规”早知道！国泰君安详解《证券发行与承销管理办法》修订版

　　鲁南网讯（记者 魏玉娜 汤婷）国务院法制办近日修订了《证券发行与承销管理办法》的多项内容，其中包括线下配售至少40%分配给公募基金、社保、养老金；对可转换公司债券等申购方式进行调整，避免大额资金冻结；约束网上投资者获配后又弃购的失信行为；提高承销商管理承销风险能力等。对此，很多投资者以为证券发行又出新规了，打新是不是又有新动作？国泰君安专家为您详解《证券发行与承销管理办法》修订版。

　　专家表示，相比此前条款，新修订内容增加了养老金的配售待遇，之前的优先配售对象中仅为公募基金、社会保障基金。证监会相关人士表示，鉴于基本养老保险基金同时具有公众资金和社会保障资金性质，本次修订明确了基本养老保险基金享受同公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇。

　　对于很多人关心的新股红利红包到底有多大的问题，专家给投资者算了一笔账：2017年上半年，深沪股市IPO融资为1255亿元，普华永道估计，全年IPO将达到320-350宗，融资规模2200-2500亿元人民币。有统计显示，2017年上半年新股上市后，涨停板期间平均收益率为315%（2016年为474%）。如果按照这个收益率，用2200亿元（普华永道估算的2017年新股IPO的低值）为基数，可以算出深沪股市2017年新股发行的“红包”总计是6930亿元。

　　此次修订最重要的一条要数完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，即“网上投资者在申购可转换公司债券时无需缴付申购资金”。这无疑会解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题。同时，取消申购环节预缴款后，本次修订还旨在约束网上投资者获配后不缴款的失信行为。

　　专家还表示，随着雨虹转债拉开信用申购的大幕，可转债市场将迎来新的扩容时代，机构参与可转债的热情并未大幅走弱，券商等机构甚至开始逆势增仓。

　　详询国泰君安证券临沂沂蒙路营业部，咨询电话：8321515。